高通胀预期下，欧美消费增速放缓，一定程度上影响了中国和越南的服装出口，进而也可能影响市场对龙头公司的预期。
今年8月，中国服装出口金额约为184.9亿美元，同比增长5.1%，增速较前几个月的双位数增长放缓。前8个月服装累计出口约为1180.3亿美元，同比增长11.6%。越南出口美国的纺织品和服装金额在9月同比增速转负（-10.44%）。
FT称今年4月达到千亿美元估值的Shein，近期被老股东以650亿美元到850亿美元估值出售股权。文章称估值折价部分因为们越来越预期美国经济将陷入衰退，伴随高通胀而来的加息则是诱因。
Shein对《晚点财经》表示，“并无上述老股交易发生，任何交易都需要事先经过公司授权”。
投资方还是有可能私下交易。不过一位Shein投资人对《晚点财经》说，公司本身经营没有什么问题，估值调整的传闻主要还是受资本市场疲软影响。今年字节跳动、Instacart也有估值缩水的传闻。二级市场方面，经常被用来代表中概股整体走势的KWEBETF年内跌幅32.2%。
图注：年内KWEB（黄线）、标普500（红线）和纳斯达克指数（蓝线）跌幅。
关于美国的消费信心，根据摩根士丹利9月初对美国约2000名消费者做的问卷调查，人们最关心的还是通胀问题，64%的受访者将此列为首要关注。此外，低收入消费者普遍更担心无力支付房租和其他债务，而高收入消费者更担心投资、政治环境的恶化。
超过60%受访者说可能会在未来6个月削减支出。约有42%的受访者会从知名品牌转向自有品牌，还有32%的人考虑转向更便宜的零售商。
浦银国际另一份分析美国个人消费者行为变化的报告，提到了之前过度消费和现在加息的双重影响。他们援引Macrobond的统计数据称，2021年美国个人消费支出增长约7.9%，其中商品消费增长12.2%、服务消费增长5.8%，显著且持续地高出2005年以来的线性趋势。
随着疫情放缓，政府补贴退出，收入和储蓄降低将带动消费回落。2022年6月，美国就业调查显示“认为未来6个月工资会减少”的比例升至15.2%，为2020年9月以来最高。
加息则“通过”提高借贷成本、增加利息和压低资产价格、削弱财富效应，挤压消费。
美国30年期房贷利率从去年四季度的3.1%升至今年二季度的5.7%，浦银国际分析师预计同期美国家庭房贷利息将从3399亿美元升至6372亿美元。三大股票指数道琼斯工业、标普500和纳斯达克指数年内分别下跌19.48%、13.18%和20.86%。
理论上Shein可以受益于消费者的这种消费行为变化。时尚杂志WWD曾报道Shein做过一期通胀如何消费行为的问卷调查，89%的受访者担心生活成本增加所产生的整体影响，87%的受访者表示生活成本增加后他们会更倾向实惠的品牌。
风险在于消费者的悲观预期有多深、持续多长。在Shein做的这份调查报告里，89%的人说如果生活开支继续增加，他们会少买衣服。还有83%的人会在这种情况下不买新衣服，继续穿以前买的。
这样更考验品牌对市场风向的把握、和供应链及库存管理能力。36kr此前称Shein今年上半年销售额达到160亿美元。这个规模已经超过Zara。
在截至今年8月的财季里，H&M母公司经汇率调整后的销售额同比减少4%，在很多地方的库存过多，正押注9月返校季。与此同时，Zara母公司表现则好得多，夏季收入增长25%、净利润增长41%，正准备储备更多库存。拼多多旗下的Temu已经进入美国。（龚方毅）
